站在投资抉择岔路口，股市向左，楼市向右

央行发布了一份《2019年二季度城镇储户问卷调查报告》，数据表明在未来一个季度里，人们对于楼市和股市的看法，似乎发生了些微妙的变化。

报告数据显示，下一季度房价预期上涨的居民比例增至28.2%，环比一季度有所上涨，一季度这一比例为25.8%，50.8%的居民预期基本不变。但计划下个季度出手买房的居民占比为21.0%，较一季度的21.5%略有下滑。而计划投资中选择股票的人有所增加，居民占比由一季度的17.2%，增至17.9%。

虽然问卷样本只是全国50个城市的2万户城镇储户，，但我能大概的感受到大家的态度，那就是对于楼市；无奈中透露着些许的依恋。

大家对于楼市依然普遍看好。不过对于股市的投资，虽然3000点告捷，但似乎仍然提不起兴致。

投资楼市还是投资股市？这是一个值得深思的问题。

楼市已出现明确拐点 

6月18日，国家统计局发布的最新数据显示，5月份，70个大中城市中，虽然房价上涨的城市数量与4月相同，仍处历史高位，但更能反映市场真实情况的二手房价格涨幅全面回落。

5月份，全国70个大中城市二手房价格环比上涨0.43%，涨幅相比4月的0.53%明显退烧。4个一线城市二手房价格环比上涨0.1%，涨幅回落0.3个百分点，31个二线城市二手房价格环比上涨0.5%，涨幅回落0.1个百分点。35个三线城市二手房价格环比上涨0.6%，涨幅与4月相同。

因资金面宽松推动的楼市小阳春已经渐行渐远，预计未来几个月楼市热度持续下降。

1.楼市销售指标回落

不仅二手房价格涨幅回落，5月份全国商品房销售指标也有所下降。1-5月，全国商品房销售面积累计同比下降1.6%，降幅较1-4月扩大了1.3个百分点，销售金额累计同比增长6.1%，增速回落2个百分点。

销售面积和金额同步调整，表明当前市场已有转冷的征兆。根据贝壳研究院监测的二手房数据，重点城市5月份的成交量在4月下滑的基础上继续减少，需求端降温态势进一步显现。

2.地产投资数据下滑

6月18日，恒大经济研究院首席经济学家任泽平在发表的研究报告中认为，房地产投资的拐点已经出现。

 任泽平表示，年初市场普遍对今年的房地产开发投资较为悲观，房地产投资强劲远超市场预期，1-5月累计投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比2018年全年提高1.7个百分点，但较1-4月下降0.7个百分点。

对于房地产投资拐点已经出现的分析，任泽平称，目前各线城市投资均已出现见顶迹象。2018年5月以来，300城宅地成交建面累计增速达到32%的高点后持续回落，2019年5月降至5%。从领先指标来看，拿地见顶回落已经一年，决定了当下就是投资拐点。

土地购置情况似乎更能印证楼市降温趋势。统计局数据显示，1-5月，房地产开发企业土地购置面积5170万平方米，同比下降33.2%，降幅比1-4月收窄0.6个百分点；土地成交价款2269亿元，下降35.6%，降幅扩大2.1个百分点。

3.调控政策收紧是5月楼市降温的重要推动力

据统计，2019年前5个月，发布房地产调控政策高达205次，且多集中在四五月份。尤其是四五月份楼市炒作氛围又起，部分城市因此发布从严调控政策。

4月19日，住建部对一季度房价、地价波动幅度较大的6个城市进行预警提示。5月18日，住建部又点名苏州等4个城市，原因是近3个月新建商品住宅、二手住宅价格指数累计涨幅较大，土地交易过热。

另外，6月13日，中国银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示：“凡是过渡依赖房地产实现和维持经济繁荣的国家和地区，最终都要付出沉重的代价。”我想大家对这句话的印象还是挺深的，这也是为什么调查中有近8成的人看好未来楼市，却只有2成的人计划出手买房的原因。

郭主席的表态也意味着金融部门对楼市调控进一步收紧，本轮楼市小阳春已经在政策调控下迅速降温，预计6-8月，市场可能迎来新一轮调整。

房地产已经成为了经济驱动的主引擎，但这也引发了许多问题，比如有一种说法是：房地产绑架了国家经济。这句话一点也没错，所以房地产被抑制是必然的，而且国家对于解决这些问题的信心很大。

中美贸易磋商，靴子落地 

在日本大阪的G20峰会中，中美重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。受此影响，7月1日沪深股指大幅跳空高开，沪指重返3000点上方，迎来7月开门红。

会晤前期市场一致认为美国会对3000亿美元的关税延期征收，但会晤中美国表示“不再对中国产品加征新的关税”的说辞明显好于预期。同时，美方重新允许美国公司对华为供货，也可以看作是其诚意的体现。

从短期看，中美贸易冲突的不确定性已经大大降低，对于缓和市场紧张情绪，提升市场投资热情有很大帮助。

从中期看，中美之间的潜在冲突仍然存在。此次阶段性和解只是为了下一阶段的继续博弈创立一个窗口期。

对国内经济发展而言，关键产业生产链条技术仍然被美国攥在手里，如何保证核心技术自给，将是下一博弈阶段的重点。

所以贸易战仍将以“谈判→升级→再谈判→再升级→双方妥协”的逻辑演化，边打边谈将是未来主要战略，打是为了在谈判桌上要个好价钱，；谈是为国内的经济体制改革争取宝贵时间。

多重利好助推市场反弹 

目前正值中季报时期，大部分的公司业绩增速还是比较可观的。

同时，科创板注册制的实行淡化了财务门槛要求，严格退市制度将为市场呈现出更多的优质公司，而这对于券商和投资者来说都有好处。

截止5月30日，共有108家（不含中止申报）企业申报科创板，融资金额合计1041亿元，预计能带来券商承销收入48亿元。 

很多人说科创板的推出会对主板资金造成分流，这种说法在科创板筹备期确实有这个效果，而当科创板正式开市后，更多的是能起到引流的作用，会对主板形成利好。基本逻辑是这样的：科创板一上市绝对会被爆炒，这种溢价效应，能带动同行业其他上市公司在主板的溢价。

另外，国内宽松的货币政策、放开机构投资限制、衍生品改革、引入海外增量资金等有相关的文件和政策支持，也将为市场反弹提供了强有力的支撑。

结语 

综合的看楼市已经见顶，这正如我前天写的《房价深调后，银行会没收你在高位接盘的房子吗？》这篇文章的观点一样，楼市在未来5年左右的时间将会横盘阴跌。而在楼市调整过程中，资金将会涌出，未来股市会起到吸纳楼市资金的作用。

俗话说中国的股市如洪水，楼市是水库。在洪水泛滥(股市)和水库涨水(房市)之间，为了稳定，我们最终还是会选择楼市。但现在房价(水库里的水)太高了，需要放放水、减减压，然后再考虑蓄水，或修更多水库(发展三、四线楼市，或特色小镇，或棚改)。

未来走势已明朗，政策导向已明确，发展趋势已确定。所以，站在投资决策的岔路口，向左走是股市，向右走是楼市，该如何抉择还用我再多说吗？